全业务提升运营商利润电信股具长期增长性

　　进入2010年，投行普遍看好三大运营商的盈利前景，这对资本市场来说会带来更多利好，相信中资电信股未来仍有反复活跃的机会。

　　■本报记者高骥远

　　在利好利空的交织下，近日港股表现得颇为弱势。港股2月22日早上急升，重越2万点，高见20427．09点，升幅逾530点。恒生指数中午收报20413．01点，升518．99点涨幅2．61％，主板成交总额245．48亿元。与此同时，中资电信股近日的表现却可圈可点。

　　进入2010年，投行普遍看好三大运营商的盈利能力，这对资本市场来说会带来更多利好，相信中资电信股未来仍有反复活跃的机会。

　　虎年电信股表现出色

　　港股虎年首日，中资电信股表现抢眼。中移动升1．92％；联通涨1．57％；中电信升1．81％；设备股中兴预计今年销售持续增长，股价升3．8％，京信通信升1．01％，中国无线升2％，晨讯科技逆市跌0．86％。尤其是2月22日上午，港股震荡反弹，中资电信股表现出色，中移动涨2．28％；联通涨3．28％；中电信涨1．86％。

　　中资电信股的优异表现或许是受到了中移动最新公告的刺激。数据显示，中移动1月份用户总数达5．274亿，其中1月使用中移动TD服务的G3用户数达389．8万户。2010年1月中移动净增用户数为511．5万户，截至2010年01月31日的总用户数达到5．274亿户，G3用户数达389．8万户。2009年12月份，中移动总用户数为5．223亿户，G3用户数为340．8万户。

　　根据工信部公布的2009年通信行业运营情况显示，2009年，全国电信业务总量累计完成25680．6亿元，比上年同期增长14．4％；无线市话用户继续大幅减少，互联网进一步宽带化；电信业务收入累计完成8707．3亿元，比上年同期增长4．1％。2009年，我国电信投资完成额3724．9亿元，占同期电信业务收入比例为44．22％，较去年同期增长了26．11个百分点。

　　根据各大运营商公布2010年投资及运营规划显示，中移动今年打算再建8万TD基站，中国电信计划缩减固定资产投资250亿，运营建设方面，今年准备建6大内容基地，2010年运营目标要突破1亿用户，而上海移动推出“世博通”，推动电子支付的发展，各大电信运营商争相调整架构迎全业务运营时代。

　　与此同时，三大运营商在创新上也有一些要求，在效率提高、终端瓶颈解决上，三大运营商也各有侧重。在整体的实力提升上，中国电信提出了“巩固硬实力、提升软实力、打造巧实力，构建和谐的产业生态环境”，更是值得称道。

　　运营商盈利能力或将好转

　　喜庆的春节长假已经结束，国内三大运营商的短信收入也随之“虎虎生威”，再次刷新历年记录。北京移动公布了春节期间监控到的业务数据，据统计，从年三十到初六这7天，北京地区的中国移动客户手机短信日均发送量达到2．12亿条，比2009年春节同比增长超过22％。

　　山西省春节7天内短信收发量接近9亿条，其中，山西移动在今年春节放假7日的短信发送量为7．32亿条，其中大年三十2．74亿条，大年初一1．31亿条。山西联通春节期间用户发送短信1．4亿条。其中，政府给老百姓拜年、企业给员工拜年的短信增多，成为一大特色。而沈阳手机用户不含小灵通　共发送2．37亿条短信，以拜年短信为主。今年春节期间，沈阳地区用户的短信发送量达到2000万条。沈阳联通则表示，沈阳联通G网手机用户在7天假期内发送短信3000万条。

　　不仅是数据业务方面，3G终端方面也利好频传。继联通iphone和中移动与黑莓合作后，中国电信定制的黑莓手机上市指日可待。有业界人士表示，黑莓手机以出色的商务功能取胜，丰富而针对中国市场的特色商务服务加上合理的套餐资费将为其赢得客户的青睐，或成左右中国市场的关键。

　　此外，中国移动主席兼行政总裁王建宙近日在接受媒体采访时表示，中移动关注海外收购机会，但现时没有具体收购目标，并指中移动于亚洲、非洲和拉丁美洲市场较有优势。中移动拥有在新兴市场发展的经验，不过由于同业均物色在新兴市场发展，令收购资产价格相对提升，将对公司带来考验。同时，王建宙预期内地手机市场仍会不断扩大，加上3G业务扩展至短信和手机音乐等领域，同时也展开手机支付业务，如用户使用手机来乘坐地铁和购买商品，将有助集团发展内地市场。

　　电信股具长期增长性

　　麦格理把中国联通的评级由跑输大市调高至中性，因为该股的现值大体与麦格理计算的该股基于折现现金流的长期估值9．00港元一致。

　　但是该行对中国联通2010财年业绩的预期仍低于市场的一致预期，并且认为中国联通的业绩面临下跌风险；2010年竞争加剧将对中国联通的利润率造成不利影响，此外市场一致预期的中国联通的销售和行销费用太低。

　　瑞银近日发布研究报告认为，中国电信管理层的策略仍是侧重于扩大市场份额及规模，长远来看此举应会带来回报，不过也会导致2010年财务意义上的盈利依然疲弱。瑞银预计，2009年该公司净利润达132亿元，而2010年净利润将增长12％，达148亿元。

　　瑞信同时认为，中国移动超高的网络覆盖率，以及高品质的网络质量令其最初在智能电话市场上取得主导地位，尽管它在TD技术的使用上也遇到了一些麻烦，但相信中移动在网络方面的这些优势能够保持，因此其将在内容和应用货币化方面处于最佳地位。

　　另一方面，中移动目前市盈率水平低于恒指，也低于同类的国内和地区股份。

江苏省：扬州市高邮开发区长江路7号科技园	江苏省：连云港市新浦区	北京市：北京市丰台区丰桥路8号院3楼3-304(南三环万柳桥)
上海市：上海市闵城路199号9栋903室	江苏省：盐城市建军中路金贸花园7-203室	湖北省：武汉市武昌区武珞路586号江天大厦1801A
贵州省：贵阳市冶金路6号	浙江省：义乌市宾王拉链街六区3-5号3楼	湖北省：武汉市洪山区科技创业中心A座8078室
辽宁省：海城市环城西路24-18号	江西省：赣州市黄金二路丽水华庭3栋204室	山东省：潍坊市潍城区胜利西街与青年路交叉路口东南
河北省：石家庄市裕华区东岗路160号9-501B	广东省：深圳市罗湖区笋岗西路长虹大厦1802	角东方威尼斯2508号
重庆市：高新区渝州路132号4栋2-1	湖南省：长沙市人民路9号百脑汇大厦B513室	浙江省：金华武义县紫金五圣商业中心五圣街251号
辽宁省：沈阳市大东区小东路241号643室	陕西省：西安市雁塔区电子正街我爱我家1-21705	江苏省：南京市（新街口）丰富路163号民族大厦1301,1303室
山西省：太原市迎泽区菜园街141号	山西省：晋中市榆次区北大街1号室	安徽省：合肥市蜀山区祈门路33号四方新村26栋1704
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